La Paz, 6 de agosto (Urgente.bo).- El 31 de julio reciente, el Banco Central de Bolivia aprobó una resolución que establece el incremento del encaje legal para depósitos en títulos de moneda boliviana, del 3% al 7.5%, lo que significa un aumento del 150%. La disposición generará algunas restricciones en el acceso al crédito, según expertos financistas.
“El principal impacto de esta resolución probablemente será un crédito más limitado y selectivo. Los bancos tendrán una menor disponibilidad de bolivianos para prestar y, al mismo tiempo, contarán con las Letras del BCB como una alternativa atractiva para colocar sus recursos”, explicó Marcelo Trigo, expresidente de la Asociación Nacional de Bancos.
La resolución del Directorio reemplaza uno de los artículos del reglamento de encaje legal. Este artículo regula el encaje legal, que es el porcentaje de los depósitos y otras obligaciones que los bancos deben mantener inmovilizado en el Banco Central de Bolivia (BCB), ya sea en efectivo o en títulos autorizados por el propio BCB. Su finalidad es controlar la liquidez del sistema financiero y apoyar la política monetaria.
Y según reza la mencionada disposición del BCB, establece lo siguiente sobre el encaje legal:
"Artículo 6 (Tasas de Encaje Legal).
Las tasas de encaje legal sobre los pasivos detallados en el artículo 4 de este Reglamento son las siguientes:
a) En MNy MNUFV:
Efectivo: 8.5% para encaje en efectivo.
Títulos: 5.0% para encaje en títulos, a partir del próximo periodo de requerimiento que inicia el 3 de agosto de 2026.
6,5% para encaje en títulos, a partir del periodo de requerimiento que inicia el 17 de agosto de 2026.
7,5% para encaje en títulos, a partir del periodo de requerimiento que inicia el 14 de septiembre de 2026.
b) EnMEyMVDOL:
Efectivo: 10% para el encaje en efectivo.
Títulos: 2,5% para encaje en títulos para DPF mayores a 720 días; y 3.5% para el resto de pasivos.
¿Qué es lo que significa esta disposición? “En mi opinión, esta medida busca principalmente reducir la liquidez en bolivianos, contribuyendo a moderar las presiones sobre la inflación y el tipo de cambio”, escribe Marcelo Trigo, especialista en finanzas y expresidente de la Asociación de Bancos.
Trigo explica que los bancos ya han venido colocando excedentes de liquidez en Letras del BCB, que en algunos plazos ofrecen una rentabilidad competitiva e incluso superior a la de la cartera. La nueva resolución refuerza esta tendencia al exigir que una mayor proporción del encaje se constituya en títulos.
“El principal impacto de esta resolución probablemente será un crédito más limitado y selectivo. Los bancos tendrán una menor disponibilidad de bolivianos para prestar y, al mismo tiempo, contarán con las Letras del BCB como una alternativa atractiva para colocar sus recursos”, añade.
Según el análisis de Trigo, el ajuste puede reflejarse “en una menor disponibilidad de financiamiento y en criterios más exigentes para la aprobación de nuevos créditos. Como consecuencia, es probable que una mayor proporción del crédito disponible se canalice hacia empresas y personas con los mejores perfiles de riesgo crediticio”.
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